展望节后到二季度，海外市场大lGvS需要关注两条主线：一是继续关5qrV特朗普贸易政策对新兴市场美元4pZO备回流美债市场的影响，相对而M8tU我们认为二季度10年期美债利率有下行空间，原因在于美债空头cSnC抛售已经触及整个市场容量的极IilE，而且一级交易商也开始重新增xv79长端美债，预计进入3月将出现较大空头回补；二是原油价格重拾sdTD势继续冲击美国家庭消费，油价hnsQ涨对通胀短暂的刺激被市场定价wiUm毕，叠加货币政策紧缩效应的持y79q累积，投资者的关注点从短期的uTet胀回升转向中期的消费疲软，这jQKs令美元既受到财政赤字扩大的压1vBn，还会有经济数据疲软的打压，Ys5G债利率也会为后者开始定价lUqN

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